Apakah Pasar Minyak Telah Kembali Sehat? Tanda-tandanya Tidak Meyakinkan
Karena sebagian besar dunia pulih dari pandemi Covid-19 dan penghentian ekonomi yang dipaksakan, tanda-tanda untuk kesehatan pasarminyakberagam.
OPEC+ tampaknya siap untuk mengurangi pengurangan produksinya di paruh kedua musim panas, meskipun keputusan tersebut belum dibuat. Dan sementara minyak yang disimpan telah menurun, kelebihan produksi belum tentu hilang. Menambah gambaran yang saling bertentangan: berita tentang permintaan minyak dari negara-negara seperti India dan Amerika Serikat yang beragam.
Investor yang optimis tentang pergerakan minyak dapat merasa senang, tetapi investor pesimis juga memiliki beberapa hal yang masuk akal untuk mendukung sudut pandang mereka. Di bawah ini kita melihat lebih dalam di mana pasar minyak berada:
1. Kenaikan Produksi Pada Agustus
Bulan lalu OPEC memperpanjang pengurangan produksinya untuk Juli. Sekarang bulan Juli telah tiba dan para pengamat pasar mengamati dengan cermat kelompok tersebut untuk mengetahui panduan angka produksi minyak di bulan Agustus.
Saat ini, OPEC+ memberi sinyal untuk melakukan produksi sekitar 2 juta barel per hari antara Juli dan Agustus. Menurut Reuters, beberapa sumber dari OPEC+ mengkonfirmasi kemungkinan peningkatan produksi tersebut kecuali permintaan sangat lemah.
Baik Arab Saudi dan Rusia telah mengisyaratkan bahwa mereka puas dengan permintaan dan/atau harga minyak. Amin Nasser, CEO Saudi Aramco, mengatakan pada hari Selasa bahwa "hal terburuk telah berlalu" dan permintaan minyak global telah kembali menjadi sekitar 90 juta barel per hari. Sebagai perbandingan, permintaan minyak mencapai sekitar 100 juta barel per hari sebelum pandemi dan penutupan ekonomi.
Menteri Perminyakan Rusia Alexander Novak berpendapat bahwa Rusia puas dengan harga minyak saat ini, dan Kirill Dmitriev, kepala dana kekayaan negara Rusia, menyatakan ia tidak melihat ada gunanya memperpanjang pemotongan 9,7 juta barel per hari dari OPEC+ Juli lalu.
Namun, akan lebih bijaksana untuk mempersiapkan kemungkinan tentang wajah. Jika tren harga minyak menurun, baik dari kenaikan produksi di AS dan di tempat lain, atau dari angka permintaan yang lemah, OPEC dapat menekan Rusia untuk setuju guna memperpanjang pengurangan produksi 9,7 juta bpd untuk sebulan ke depan.
Di mana pun harga minyak berada, sangat tidak mungkin Rusia akan mendukung kebijakan OPEC+ apa pun yang tidak mengizinkannya meningkatkan produksi pada Agustus. Rusia telah mengalami peningkatan dalam permintaan domestik untuk minyak campuran Ural dan sebagai akibatnya harus mengekang ekspor pada bulan Juli.
Faktanya, tidak akan mengejutkan jika Rusia mulai meningkatkan produksi bahkan sebelum 1 Agustus jika permintaan domestik terus tumbuh.
2. Tanda-Tanda Permintaan Global Meningkat
Minyak mentah dan produk minyak bumi yang disimpan di tanker di laut telah menurun, menunjukkan bahwa permintaan meningkat ketika aktivitas ekonomi dilanjutkan.
Menurut perkiraan dari IHS Markit, 180 juta barel minyak disimpan di laut pada akhir April. Jumlah simpanan telah menurun menjadi hanya di bawah 150 juta barel pada akhir Juni.
Produk olahan yang disimpan dalam tanker mencapai ketinggian 75 juta barel pada pertengahan Mei, tetapi jumlahnya kini turun menjadi 50 juta barel. Grup pengiriman NORDEN mengharapkan penyimpanan mengambang untuk mencapai "tingkat normal" di beberapa titik pada kuartal ketiga.
Namun, penurunan jumlah minyak yang disimpan di penyimpanan mengambang tidak serta merta berarti bahwa semua minyak mentah dan produk turunannya sedang dikonsumsi. Pada musim semi jauh lebih murah untuk menyimpan minyak di laut daripada menyimpannya di darat (situasi yang dikenal sebagai contango). Insentif untuk menyimpan minyak di laut telah berkurang sejak musim semi, karena biaya penyimpanan minyak di darat lebih murah.
Konsumsi bahan bakar di India terus meningkat di bulan Juni, sementara di bulan April turun hingga setengahnya, level terendah sejak 2007.
Bahkan dengan pertumbuhan baru-baru ini, permintaan minyak India masih 12% lebih rendah dari tahun lalu saat ini. Namun, menteri perminyakan negara itu mengatakan bahwa jika permintaan terus meningkat pada tingkat saat ini, tingkat normal dapat kembali pada bulan September.
Pada saat yang sama, tingkat pertumbuhan ekonomi turun menjadi hanya 3,1% pada kuartal pertama. Mengingat situasi ekonomi, permintaan minyak mungkin tidak mencapai level sebelumnya tahun ini.
Selain itu, angka konsumsi bahan bakar India dibantu oleh kebijakan pemerintah yang menyediakan LPG (gas minyak cair yang digunakan untuk memasak) gratis kepada 80 juta rumah tangga miskin selama lockdown pandemi India, sebuah kebijakan yang dapat menutupi masalah ekonomi mendasar yang lebih besar yang dapat terus mendorong jatuh permintaan minyak India.
3. Konsumsi Minyak di AS Memiliki Kondisi yang Kompleks
Beberapa minggu yang lalu, AMDAL memperkirakan bahwa permintaan minyak di AS akan terus naik dengan mantap ketika pembatasan ekonomi dicabut. Sayamemperingatkanagar berhati-hati terhadapasumsi inidan memperingatkan untuk mengantisipasi banyaknya ganjalan.
Sekarang bukti dari ganjalan itu mulai terungkap. Data EIA mengungkapkan bahwatoko bensinminggu lalu naik 1,2 juta barel. Hal ini kemungkinan disebabkan oleh peningkatan pemanfaatan kilang (94% untuk minggu yang berakhir 28 Juni dibandingkan dengan 73% pada minggu sebelumnya) seiring dengan sedikit penurunan permintaan untuk bensin motor.
Kekhawatiran terbesaruntuk permintaan ASadalah bahwa sejumlah besar tes positif mengarahkan beberapa yurisdiksi untuk meningkatkan pembatasan, yang pada gilirannya menyebabkan banyak orang Amerika mengurangi kegiatan ekonomi. Meskipun rawat inap dan khususnya kematian tampaknya menurun, ketakutan akan kebangkitan virus memengaruhi ekonomi dengan cara yang belum dapat kita ukur.
